1、本周鋼材市場總體回顧

鋼材市場：現(xiàn)貨市場上，本周市場延續(xù)上周的反彈態(tài)勢，呈現(xiàn)小幅上漲。長材的漲幅略大于板材。期貨市場上，本周鋼材期貨表現(xiàn)不佳，螺紋鋼期貨主力合約下跌2.2%，熱軋卷期貨主力合約下跌0.3%。

原材料市場：現(xiàn)貨市場上，同上周五相比，本周原材料價格有漲有跌，鋼坯和廢鋼小幅上漲，生鐵持平，其它品種價格出現(xiàn)小幅下跌。期貨市場上，鐵礦石期貨主力合約總體小幅下跌，但周三大跌4.15%。煉焦煤和焦炭期貨明顯強(qiáng)于現(xiàn)貨，主力合約價格總體均出現(xiàn)小幅上漲。

市場運行邏輯： 本周現(xiàn)貨市場的運行相對來說是比較良性的，社會庫存明顯下降，下游采購增加，市場信心在恢復(fù)，對市場影響最大的就是關(guān)于中美貿(mào)易戰(zhàn)有升溫的勢頭，導(dǎo)致期貨市場對后市看空，從而影響到現(xiàn)貨市場。清明節(jié)后的第一天工作日，盡管假期中傳出社會庫存大降的消息，PMI和發(fā)電量數(shù)據(jù)均超出預(yù)期，且鋼廠不斷挺價，但現(xiàn)貨成品材仍略顯弱勢，主要還是受到中美貿(mào)易摩擦影響。

2、下周鋼市影響因素分析

利空因素：

在中美政府就貿(mào)易爭端第一次出牌以后，特朗普于周四表示，他已下令美國貿(mào)易官員考慮對來自中國的額外1000億美元進(jìn)口商品征收關(guān)稅，中國方面隨后也強(qiáng)勢予以回應(yīng)，雙方的貿(mào)易戰(zhàn)有愈演愈烈之勢。中美貿(mào)易戰(zhàn)不僅是對中國的出口有沖擊，還會導(dǎo)致資本流出，導(dǎo)致需求減弱，同時也會導(dǎo)致全球資本市場動蕩，對鋼價上漲均有負(fù)面影響。

在鋼價下跌的同時，原料價格也跌了不少，鋼廠的利潤下降并不多，這種時候沒有企業(yè)愿意減產(chǎn)，供給的壓力還不會減輕。4月份有可能出現(xiàn)的大面積限產(chǎn)解禁，更是有很大概率讓市場的供需壓力保持當(dāng)前局面。

盡管鐵礦石的價格跌了不少，但焦炭焦煤的價格并沒有跌多少，現(xiàn)在煤炭的旺季已過，煤炭限產(chǎn)也會適度放松，煤價和焦炭價格補(bǔ)跌是正常的事。

利多因素：

盡管受政策性影響，下游需求有減弱態(tài)勢，但從近期公布的數(shù)據(jù)來看，階段性的下游需求仍然是比較旺盛的。據(jù)統(tǒng)計，今年一季度，全國發(fā)用電延續(xù)了去年四季度以來的快速增長態(tài)勢，發(fā)電量和同比增速處于近年來較高水平，而3月份和4月初和數(shù)據(jù)也顯示這一勢頭還在延續(xù)。同時，機(jī)械行業(yè)高增長還在持續(xù)。根據(jù)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年3月共計銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品38261臺，同比漲幅78.9%。

據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國3月官方制造業(yè)PMI 51.5，連續(xù)20個月站穩(wěn)榮枯線上方，預(yù)期 50.6，前值 50.3。盡管這一指標(biāo)的提升是春節(jié)因素導(dǎo)致（2月份基數(shù)較低），未必表示經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)向好趨勢，但至少可以說明經(jīng)濟(jì)下滑不明顯，特朗普貿(mào)易戰(zhàn)尚未產(chǎn)生實質(zhì)影響。

3月28日，國務(wù)院宣布自5月1日起將制造業(yè)等增值稅稅率從17%降至16%；交通運輸、基礎(chǔ)電信等增值稅率從11%降至10%；將納稅人年銷售額標(biāo)準(zhǔn)由50和80萬上調(diào)至500萬元。這對下游需求的拉動和出口的穩(wěn)定增長均是利好。

據(jù)報道，現(xiàn)在生態(tài)環(huán)境部在各個地方進(jìn)行環(huán)保督察，重點審查不符合環(huán)保要求和違規(guī)的產(chǎn)能置換項目，這對抑制產(chǎn)能過快增長有一定的積極意義。

3、下周走勢預(yù)判

圖表１ 主要鋼材品種市場價格變化情況

圖表２　主要原材料品種市場價格變化情況

圖表3鋼材和原材料主要品種期現(xiàn)貨價格變化情況

圖表4  主要鋼材品種上海市場走勢

圖表5  歐冶鋼材價格指數(shù)走勢圖

圖表6  典型鋼廠螺紋鋼成本與贏利

圖表7 典型鋼廠熱軋板卷成本與贏利

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