一、本周市場回顧

鋼材市場：本周鋼材價(jià)格下跌為主，期貨市場跌幅大于現(xiàn)貨市場。

現(xiàn)貨市場上，本周熱軋價(jià)格跌幅相對(duì)較大，環(huán)比下跌1.8%，中板微幅下跌0.9%。螺紋鋼下跌0.2%，線材價(jià)格基本持穩(wěn)?，F(xiàn)貨市場所有鋼材品種中，僅焊管和無縫管價(jià)格小幅上漲2.1%、1.9%。

期貨市場上，本周鋼材期貨價(jià)格大幅下跌。其中，熱軋期貨主力合約價(jià)格較上周下跌3%，螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格環(huán)比下跌2.3%。

區(qū)域市場上，

本周華東區(qū)域熱軋價(jià)格跌幅相對(duì)較大，其中上海、杭州熱軋價(jià)格較上周下跌80元/噸。

本周無錫、邯鄲熱軋庫存環(huán)比大幅下降14%、9%。廣州螺紋鋼庫存和西安冷軋庫存大幅上升7.9%、4.3%。

原材料市場：本周原材料市場高位盤整，漲跌不一，期現(xiàn)貨市場強(qiáng)弱因品種而異。

現(xiàn)貨市場上，本周原材料市場漲跌互現(xiàn)。澳礦PB粉現(xiàn)貨價(jià)格較上周上漲1%。焦炭價(jià)格環(huán)比大幅下跌3.8%。

期貨市場上，本周焦炭期貨價(jià)格大幅下跌3.9%，而鐵礦石和焦煤期貨價(jià)格分別較上周上漲0.7%、2%。

二、鋼材市場持續(xù)上漲的原因

本周鋼材市場先揚(yáng)起后抑，市場上演了“黑色星期二”的大幅跳水，本周市場整體表現(xiàn)為價(jià)格下跌，原因如下：

1. 供給端受限產(chǎn)影響較大，因此環(huán)保限產(chǎn)謠言是影響本周鋼材市場的主要因素。9月11日，市場傳言環(huán)保限產(chǎn)比例取消，引發(fā)黑色系期貨集體跳水，鋼鐵期貨價(jià)格大幅下跌。期貨價(jià)格大幅下跌直接帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格下行，目前鋼材價(jià)格處于高位，市場觀望氛圍濃重，成交一般。

2. 對(duì)此，生態(tài)環(huán)境部宣教司表示，上述確認(rèn)是不實(shí)消息，是大家對(duì)文件的誤讀。

3. 市場傳言稱，生態(tài)環(huán)境部8月初下發(fā)的《京津冀及周邊地區(qū)2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》（征求意見稿）在環(huán)保限產(chǎn)措施上有所放松，或取消限產(chǎn)比例要求。

4. 下游需求恢復(fù)低于預(yù)期是鋼材價(jià)格下跌的原因之一。鋼材下游行業(yè)中，房地產(chǎn)、汽車行業(yè)需求一般，出口量同比下降，基建的用鋼需求最令人期待。但是基建用鋼在短期內(nèi)對(duì)于鋼材市場的影響尚未反映，基建項(xiàng)目處于批復(fù)階段，施工尚未開始。

5. 鋼材社會(huì)庫存連續(xù)第二周微幅增長。本周五大鋼材品種社會(huì)庫存量總計(jì)1001.47萬噸，較上周增加1.97萬噸，環(huán)比微幅上升0.2%.

三、下周鋼市走勢預(yù)判

預(yù)計(jì)下周鋼材市場價(jià)格高位震蕩，上下幅度均較為有限。

就供需基本面而言，下游需求一般，影響鋼材價(jià)格的主要因素是供給端，本周供給端環(huán)保限產(chǎn)的傳聞造成市場大幅波動(dòng)，也是供給端政策變化對(duì)市場影響較大的有力佐證。

目前鋼材價(jià)格已漲至高位，環(huán)保限產(chǎn)的影響前期已經(jīng)放大，后期的利好影響有限。下游除基建外，房地產(chǎn)、汽車行業(yè)需求一般，基建發(fā)力尚需一定時(shí)間，同時(shí)，鋼材社會(huì)庫存連續(xù)第二周表現(xiàn)為微幅上升。

不過，螺紋鋼期貨連續(xù)兩日的反彈及周五夜盤的明顯上漲使市場信心有所回復(fù)，現(xiàn)貨市場在周五和周末均出現(xiàn)拉漲，對(duì)下周鋼材市場略顯利多。

四、下周鋼市影響因素分析

宏觀環(huán)境方面：

• 據(jù)報(bào)道，特朗普政府有可能在近期宣布對(duì)我國2000億美元出口商品加征關(guān)稅。商務(wù)部9月13日表示，中方確實(shí)已經(jīng)收到美方磋商邀請，對(duì)此持歡迎態(tài)度，雙方正在就一些具體細(xì)節(jié)進(jìn)行溝通。

• 經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長，為鋼鐵行業(yè)構(gòu)建有利的外圍環(huán)境。特高壓項(xiàng)目重啟，高鐵建設(shè)加快推進(jìn)，多部委推出逾千億民航領(lǐng)域鼓勵(lì)民間投資項(xiàng)目清單，14省市集中推出逾8000億元民間投資項(xiàng)目清單。從部委到地方正在合力穩(wěn)增長，一大波舉措已經(jīng)在路上。

需求方面：

• 8月宏觀數(shù)據(jù)公布，全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)環(huán)比、同比漲幅穩(wěn)中有升。8月份，CPI環(huán)比上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。8月份CPI同比上漲2.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

• 受中美貿(mào)易戰(zhàn)以及國內(nèi)鋼材價(jià)格高于出口價(jià)格影響，8月出口鋼材數(shù)量同比、環(huán)比均下降。8月我國出口鋼材587.5萬噸，環(huán)比下降0.2%，同比下降9.9%；1-8月我國累計(jì)出口鋼材4717.9萬噸，同比下降13.1%。

• 8月固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)公布，增速持續(xù)回落，但降幅收窄。1-8月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長5.3%，增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，降幅比1-7月份的0.5個(gè)百分點(diǎn)收窄。8月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）環(huán)比增長0.44%。

• 8月份房地產(chǎn)開發(fā)投資數(shù)據(jù)公布，房地產(chǎn)用鋼需求平穩(wěn)。1-8月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.1%，增速回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-8月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長3.6%，增速提高0.6個(gè)百分點(diǎn)。

• 汽車行業(yè)鋼材需求增長乏力。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析，8月，汽車生產(chǎn)199.99萬輛，環(huán)比下降2.10%，同比下降4.38%。1-8月，汽車產(chǎn)銷1813.47萬輛和1809.61萬輛，同比增長2.77%和3.53%，與1-7月相比，增速分別回落0.75個(gè)百分點(diǎn)和0.80個(gè)百分點(diǎn)。

• 本周五大鋼材品種社會(huì)庫存量總計(jì)1001.47萬噸，較上周增加1.97萬噸，環(huán)比微幅上升0.2%，增幅收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，線材庫存增幅最大，社會(huì)庫存量環(huán)比增加2%。

供給方面：

• 8月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比漲幅擴(kuò)大，同比漲幅回落，其中黑色金屬冶煉漲幅擴(kuò)大。8月份，PPI環(huán)比上漲0.4%，漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。8月份，PPI同比上漲4.1%，漲幅比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。在主要行業(yè)中，漲幅擴(kuò)大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲2.1%，比上月擴(kuò)大1.6個(gè)百分點(diǎn)。

• 8月份規(guī)模以上工業(yè)增加值環(huán)比增長0.52%。1-8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.5%，增速較1-7月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

• 國內(nèi)主要鋼廠挺價(jià)，支撐市場信心。本周，幾大鋼廠公布10月份期貨價(jià)格，其中寶鋼、武鋼價(jià)格上漲，鞍鋼價(jià)格平盤。

  
  

原材料方面：

• 藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)計(jì)劃落地對(duì)鋼鐵供應(yīng)端受影響較大，限產(chǎn)將對(duì)原材料市場形成一定制約。兩周來，多個(gè)省市公布藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)相關(guān)計(jì)劃和具體實(shí)施方案。鋼廠端受限產(chǎn)影響，交易氛圍一般，鐵礦石價(jià)格高位盤整為主。

• 環(huán)保限產(chǎn)對(duì)于焦炭行業(yè)影響較大，山西臨汾地區(qū)焦炭生產(chǎn)將受較大影響。山西焦化公告，9月初至11月中旬，按照結(jié)焦時(shí)間延長到48小時(shí)的要求執(zhí)行。預(yù)計(jì)影響焦炭產(chǎn)量15萬噸/月左右、其他化工產(chǎn)品產(chǎn)量5.48萬噸/月左右。

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